本周全國水泥均價環升3.2元/噸,上漲區域主要是河南、貴州、陜西、甘肅和青海等地區,幅度20-30元/噸;湖南益陽和常德個別區域回落20元/噸。8月初,受高溫、降雨和臺風天氣影響,下游需求疲弱為主,企業出貨多在6-7成,因不同地區企業均有主動或被動限產,庫存相對穩定,上升并不明顯;價格方面,在西北地區價格普遍上調帶動下,全國水泥價格繼續走高。導致水泥產品纖維水泥板價格上漲比較明顯 我們認為目前市場對水泥股的預期較低,需求和供給端均存在超出預期可能,建議配置水泥股,首選冀東、海螺、華新。目前市場基本形成兩個較為一致的認識:一是下半年需求不行,因為地產投資回落同時基建難補地產;二是水泥的供給側改革難有推進,因為矛盾的焦點在鋼鐵和煤炭。我們不同于市場的觀點是漲價力度、供需格局存在超預期可能:一是本輪漲價相對于上半年,漲價范圍更大,水漲船高下協同的價格高點有望突破;二是中期邏輯支撐在加強,接下來需求不差且供給側可能超預期,主要是產能互換可能得到推進,從而提升區域盈利中樞,改變水泥業績無彈性這一現狀。 同時,繼續消費建材、新材料和轉型三條主線推薦:1)消費建材首推重推兔寶寶,我們認為是消費建材較為優標的,近期調整帶來更好配置時機,另推薦偉星新材、東方雨虹;2)新材料重點推薦長海股份,增發落地構筑安全邊際,業績增長提振外延預期,另關注中材科技、再升科技;3)轉型股推薦金圓股份:青海水泥商混高景氣構筑安全邊際,轉型危廢處置打開新的增長空間。 市場表現 建材+0.6%,滬深300指數-0.0%。漲幅前三道氏技術9.76%,九鼎新材8.32%,ST獅頭6.74%;后三開爾新材-7.56%,中國巨石-5.71%,韓建河山-5.48%。 水泥:全國均價284.52元/噸,環比上升3.23元/噸,同升12.10元/噸。玻璃:本周浮玻均價為66.76元/重量箱,環漲1元/重量箱。玻纖及其他:2400tex纏繞直接紗出廠5280元/噸左右。 重要信息 1、江浙滬皖等地區水泥企業因G20峰會限產。2、江蘇上半年完成水泥生產量、散裝水泥量分別為7968、7358萬噸,同比下降6.8%、5.4%。3、贛深高鐵工程計劃今年開工,2020年建成,預計總投資636.67億元。4、吉林試點獲工信部批復,擬2018年底實現壓減熟料產能800萬噸,CR3達到70%以上。 風險提示:基礎建設增速不及預期轉型個股業績釋放不及預期 |
